2018-4-12 8:03:00

  小富靠勤奋,大富靠时运。所谓时运,就是大势。

  过去三四十年,房地产市场崛起就是大势。1982年全国房改至今,中国房地产市场已经从一棵弱小的树苗发展成一片壮阔的森林。

  中国房地产年销售额从零飙升至13.37万亿,房地产年销售面积也从零飙升至16.9亿平方米,人均居住面积由12平米增长至40.8平方米,城市化率由20%飙升至58.52%。
  房地产对中国相关产业、城市化进程、居民财富,以及整体经济发展做出了重要贡献。  

       好风凭借力,更看企业家魄力

  相应的,有远见的企业,无论是房地产开发商,还是产业相关的玻璃、家电等企业,借助房地产的这个大势也迅速发展壮大。

  20世纪90年代,全国房地产竣工面积仅有500万平方米,而当时城市人口达到8亿,房地产供给存在巨大缺口。同时,中国取消福利分房,实施按揭贷款,放松银根,恒大等中国第一批房企诞生后迅速成长为行业巨擘。

  数据显示,2017年恒大总资产17618亿,较2006年增长226倍;净资产2422亿,较2006年增长240倍;销售额5009.6亿,较2006年增长294倍;利税790亿,较2006年增长146倍;现金余额2877亿,较2006年增长142倍。

  中国城镇化进程仍未完成,仍然需要完善城市群,都市圈建设,但是,中国房地产市场的黄金时代已经过去,尤其是2016年房住不炒的理念提出以后。

  未来,小型房企的日子会更加艰难,大型房企除了并购,也在不断的探索新模式,比如长租公寓、产业新城等等。

  恒大也在积极探索新的发展模式。

  在3月26日业绩发布会上,恒大董事局主席许家印表示,除重点发展民生地产、文旅地产等相对传统的业务以外,恒大还将积极探索高科技产业。

  这绝非愚人节玩笑。4月9日,恒大与中科院签署协议,计划在未来十年投入1000亿元,在生命科学、航空航天、集成电路、量子科技、新能源、人工智能、机器人、现代科技农业等重点领域,共同打造科学技术研究、科研孵化、科研成果产业化“三大基地”。

  在中国乃至全球大型企业中,这种石破天惊的大幅跨界都绝无仅有,让人大眼珠子都掉了下来。

  敢如此跨界,说明许家印魄力十足。

  企业家的魄力决定这家公司能走多远,公司能发展多大。

  1997年恒大成立时,恰逢亚洲金融危机,整个市场环境都不好。为了生存,许家印果断作出决策:项目高标准起步,低价位入市。恒大硬着头皮,逆市出击,最终抢占了市场先机。


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2018-3-12 10:04:00

  在资本市场里面,对于投资来说,首先要理解这个市场。中国的资本市场毫无疑问是一个非常复杂的生态系统,你以什么角度看它,它可能就以什么样的形式回馈你。

  2017年的中国股市,似乎在重复以前的故事——题材炒作痕迹浓重,大题材的有供给侧改革和雄安新区,小题材有人工智能和芯片。实际上,2015年,就提出了供给侧改革,但是市场直到2017年,市场才做出反映,再加上环保限产政策,以煤炭、钢铁等代表的周期性行业产品价格大幅飙升,相应上市公司的业绩和股价也一雪前耻,八一钢铁、方大特钢等股价接近翻倍。

  供给侧改革这个大题材给投资者留下足够的时间“上车”,最终上没上车,完全靠自己的眼光。但是,另外一个大题材横空出世,没有给投资者任何反应时间。

  理解市场,理解经济规律

  长久以来,大家都说资本市场是一个赌场,人们是以赌博、投机的方式,以很高预期回报率的方式在参与这个市场。但是还有另一个说法,依托研究公司的基本面,可以获得持续稳健的回报,不同的做法可能都会得到预期的结果。

  总体上看,是我们的行为方式或者价值观,决定了自己参与这个市场的方式。但是市场本身,这么多年来,真正反映的还是国家、产业发展的变化,以及公司的成长。

  我们可以看到,很多公司最后成了很高回报的公司,在全球都有非常高的市场占有率,极具竞争优势,这个过程总体来看,还是一个反映基本面的市场。

  作为一名投资者,首先要了解自己适合什么样的研究和投资方式。还要了解行业或者公司,了解资本市场本身运行的规律,以及其他参与者的行为。

  我觉得同样重要的,是需要理解经济运行的一般规律。尤其当市场有剧烈变化,有重大恐慌或其他高度不确定性的事件发生的时候,对于我们来说,在资本市场的应对是非常重要的。

  因为这会使你减少恐惧感,可以使你在资本市场关键的时刻,或者重大变化时刻,有信心做出独立的决策。

  在资本市场上,考验基金经理或者投资人的地方,除了获得收益,还要看能不能获得超额的收益,业内称之为阿尔法。

  有一种理论叫有效市场理论,说市场已经高度有效,我们很难获得超额收益。

  建立自己的坐标系

  对于做研究或者做投资来说,我们总是希望自己能够发现这个市场无效率的部分,怎么做?从自身体会来说,建立一个参照系,通过研究,能够对未来有所判断或者是预测。

  简单地说,选回报率高的行业,找到非常优秀的公司,在合适的价格做投资。

  所有的投资,估值水平一定是最重要的,也就是价格,因为价格决定了回报率。再优秀的公司,价格过高也可能会给你比较低的回报率,甚至负回报率,这是无法避免的。


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2018-3-7 11:30:00

 A股市场还没有从震荡中回过神,增加股权融资呼声又起。

  这次是为科技独角兽开绿灯。

  3月4日,证监会网站披露了富士康将于3月8日上会接受审核的消息。2月1日,富士康申报IPO材料,2月9日招股书申报稿和反馈意见同时披露,2月22日招股书预披露更新,3月8日上会。从申报到上会,只有23个工作日,如果顺利,富士康本周即将拿到A股通行证。

  这是神助。

  政策功劳第一。多家媒体报道,近期证监会发行部对相关券商作出指导,对生物科技、云计算、人工智能、高端制造4个行业中的“独角兽”的企业客户,符合相关规定者可以实行即报即审,不用排队,VIE架构也不会成为即报即审的障碍。

  我们太需要新经济集群,不惜打破法律的公平原则,甚至忘记了2015年上半年的泡沫,忘记市场生态。

 看看证监会副主席姜洋的表态,3月6日中午,姜洋在接受《证券日报》记者采访时说,对于百度、腾讯等“独角兽”回归A股,“我们只负责把路修好,愿不愿意开车是市场的事。我们的任务就是修路”。对于修路的时间表,他表示:“要看修什么样的路,修土路快得很,我们就按照政府工作报告抓紧修路。”


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2018-2-22 9:14:00

  狗年之后的第一个工作日,我们回来了。

  在兴旺的狗年中,我们和大家一起分析投资标的,找到下一个十年不能放过的资产。放过了,我们对不起国家,更对不起自己。

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2018-2-5 9:32:00

  打压房地产有了新迹象。

  2月2日晚,广州市工农中建四家国有银行同时发声:从2月1日起,首套房贷……

2018-1-15 15:09:00
摘要
M2在低位徘徊,炒房、炒垃圾股的时代暂时结束。什么时候M2上升,杠杆上升?等到美联储不加息、不缩表的时候,美国缩表,我比你动作更快,未来一旦经济出事,可以有放松的空间。

  有个数据,大家没有想到,有那么低。

  2017年12月末,广义货币M2余额167.68万亿元,同比增长8.2%,增速分别比上月末和上年同期低0.9个和3.1个百分点。

  这样的增速让投资者起了一身的鸡皮疙瘩,股市难投了,房地产难做了,中小企业要得到廉价贷款更难了。

  在12月初的时候,央行披露11月M2增速8.8%,突破了20几年来的历史新低!当时我们在文章里面说过,M2创一次新低,再创新低就很容易。果然,12月广义货币增速再创有纪录以来的新低。

  过去房地产价格大涨,主要是货币超发的结果。只要货币购买力下降,大家焦虑上头,发了疯似的购买房产。这就等于贵金属时代储藏黄金,房地产一度成为信用货币时代最大的储蓄罐。

  从1990年到2016年,26年的时间里,中国的M2发行量增长了101倍左右,并不奇怪,房价涨了几十倍。

  过去二十年,房地产是紧跟广义货币发行量的最大宗投资品——我是光,你是影;我是风儿你是沙。那个时候,闭着眼睛买房,哪怕在你们老家的县城里买,也不会买错。

  M2恢复到了个位数,时代不一样了,买房不能闭着眼睛瞎买了。

  M2如此大降,原因何在?央行调查统计司司长阮健弘说,M2下降反应了去杠杆和金融监管逐步加强的背景下,银行业的金融资金运用更加规范,金融部门内部的金融循环和嵌套明显减少,由此派生的存款也会有所减少,影响到M2同比增长的速度。

  以前,银行表内到表外,持续加杠杆,现在,银监会用十八只眼睛盯着银行的表外,穿透式检查。

  就在1月13日晚上,银监会又发布了新文件,《中国银监会关于进一步深化整治银行业市场乱象的通知》,同时印发《进一步深化整治银行业市场乱象的意见》和《2018年整治银行业市场乱象工作要点》,银行业想要加杠杆,那是难上加难。

  民间的大型金融机构,也被套上了紧箍咒。

  有很多网友表示,自己支付宝里面的“借呗”被关掉了。有媒体报道,因为高杠杆触及监管红线,蚂蚁金服关闭了部分用户的“借呗”。蚂蚁金服在重庆市的两家小贷公司净资本合计106亿元人民币,但截至2017年6月月底,蚂蚁金服的总贷款余额达到了2651亿元,融资总额与资本金额的比例高达25.0倍,远远超过了重庆银监局2.3倍的杠杆要求。


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2018-1-10 8:59:00
摘要
业绩糟糕的股市中小企业,就是绞肉机。只要僵尸补贴盛行,只要行业集中度提升,大型有业绩的企业就依然是投资重点。

  原来只知道有僵尸企业,现在知道还有僵尸补贴。

  补贴僵尸的原因是,夺掉僵尸的奶嘴,以免大企业再被拖下水。有些僵尸企业大而不倒,僵而不死,中国经济、中国股市就是被这样的企业拖垮的。

1月8日,《上海证券报》报道,已有10家左右的国企上市公司公告收到处置“僵尸企业”政府补助,主要用于职工安置,补助金额通常在千万元至上亿元不等。

  “僵尸”补贴始于2017年上半年,2017年12月开始加速发放。


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2017-12-7 13:23:00

  12月6日,股民心脏病差点发作。

  沪指早盘跳空低开,击穿3300点大关,收盘前一路走低,尾盘突然异动拉升,跌幅迅速收窄。创业板指早盘冲高后亦进入回落状态,尾盘同样出现大反弹,强势拉升翻红。

  太痛苦会死人,太快活也会死人。

  股市下跌别害怕,宏观经济没有发生太大的变化,该赚的赚,该淘汰的淘汰。而且中国产业链已经形成,只要我们自己不作死,就死不了。

  今天股指死拉活拽拉上位,白马股堰塞湖是最大的风险。

  上证指数是托塔天王,从2015年的高位3333点左右大跌,到2016年3月下跌到1900点左右,而后一路向上,2017年12月6日,收盘于2875.73点。

  中证1000刚好相反,反映了部分中小股的情况,日子就很不好过。2015年6月最高到15000点,2016年初跌到最低7500点左右,到2017年12月6日收盘,为7016.76点,中证1000实在是让投资者伤透了心。白马得意,黑驴受伤。

  12月6日上涨,国家队的影子若隐若现,那才是真正的托塔天王。

  期指市场全部下跌,现货护盘,期指对冲,是国家队的典型手法。截至收盘,沪深300指数报4015.82点,跌幅为0.60%,IF1712报3988.0点,跌幅为0.85%;上证50指数报2875.73点,跌幅为1.19%,IH1712报2867.4点,跌幅为1.38%;中证500指数报6172.8点,涨幅为0.65%;IC1712报6132.0点,涨幅为0.64%。

  这次下跌,普通股民受到牛散的误伤。老乡们,别跟着巨鳄走,他们自身不保。

  12月5号,媒体披露了证监会1号发布的行政处罚决定书,广东省佛山市禅城区廖国沛操纵15只股票给予行政处罚,并开出了8000多万元的罚没单据,这是针对个人投资者最多的罚款。(推荐阅读>>>游资廖大佬遭罚8000万 证监会曝光其操纵股票细节)

  从2014年1月到2016年6月,廖国沛控制28个证券账户操纵15个股票,利用资金优势、持股优势,通过大额封涨停,以涨停价虚假申报、盘中拉抬并封涨停等方式,在涨停价位大量买入,影响股票收盘价格和交易量,于次日反向卖出获利。

  这种市场操纵手段很简单,不简单的地方,在于佛山帮。

  “佛山帮”在股票江湖上跟丁春秋一样有名,他们的武器是股票,他们的战场是股市,他们的接头暗号是黑话。

  4月21日,“丁春秋”出手了。

  “佛山无影脚”快速吃掉汉钟精机所有的卖单,用13个万手买单封死涨停。加上跟风打板的买单,封单一度达到27万手左右,龙虎榜显示买入2.3亿多。


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2017-11-8 9:02:00

  未来五年之内,房地产税是一定会出台。这是指全国人大的房地产税立法任务。

  不同的城市推出的节奏不同。何时推出,税率多少,是地方政府的权力,因为房产税是地方税。按照国际经验,大约在1%到2%之间。

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2017-9-4 8:35:00

  孙宏斌流泪,乐视网日子难过。但好在乐视还拥有土地,孙宏斌最重要的是盘活土地,这恰好是他的强项。有多少中国的创新企业,是创新开道,土地为王。创新也好、实体也罢,土地是最重要的抵押品,是解决困难的钥匙。土地和资本运作,乐视的问题一定能解决,最大的障碍在于,一旦地方政府给土地变现设障碍,那就真的完蛋了。。

  9月1日,孙宏斌先生擦眼泪的图片,瞬间刷爆了朋友圈。孙宏斌控制乐视的事情,在大局上尘埃落定。

  乐视目前的处境是能想到的最好的处境,因为孙宏斌的进入。孙宏斌对贾跃亭人品评价颇高,这当然是在另一个层面上,打着地铺睡在地上讨债的供应商肯定不会这么想,没有拿到出差经费的员工也不会这么想。

  贾跃亭在国内的经济生涯就这么完了,在股票转让得到了两辈子的钱之后,他只能退出境内市场,去处理自己的一团乱麻。

  孙宏斌应该知道,自己表达的含义将传遍江湖,他是有意的,也是率性的流泪。这次流泪对他没什么坏处。

  首先传达出善意,“人在任何时候都要心怀善意。”孙宏斌应该想到了自己以前的经历。这一哭,让他跟以前的自己不一样了。

  其次是经营,他所批评的贾跃亭的一切做法,他都会避开。孙宏斌跟贾跃亭不一样,会断臂求生。想想看他入股绿城后与宋卫平闹的如此不开心,说明他不会为了品牌宁愿企业倒闭,相反,尽可能快地回笼资金才是重中之重。如今对于乐视也是如此,留下来的是乐视消费升级相关的一切,通过智能电视等构成小的文娱生态链,恰好与融创的需求契合。

  孙宏斌会斩掉十八根手臂,只留下跟消费升级相关、土地相关、现金流可控的行为。

  孙宏斌流泪,乐视网日子难过,但融创的日子不错。

  8月28日晚,乐视网公布了孙宏斌任职董事长以来的首份半年报。2017年上半年营收55.8亿元,同比下降44.56%;净利润为-6.37亿元,同比暴跌323.91%。

  乐视网现金流量净额-21.85亿元,负债约193.51亿元。其中,短期借款余额为21.11亿元,长期借款约为29.80亿元,一年内到期的非流动负债为23.59亿元,资产负债率达54.14%。

  一半是海水,一半是火焰。

  融创中国最新财报显示,今年上半年,融创实现合同销售金额1088亿人民币,同比增长94.2%,截至2017年8月底,融创已完成了1613亿合同销售,同比大幅增长106%。毛利约为人民币261亿人民币,较去年同期增长约86.0%。融创拥有现金余额924亿人民币,让人想起肥得流油的万科的现金余额。

  乐视最大的资产是土地,孙宏斌最重要的是盘活土地,这恰好是他的强项。有多少中国的创新企业,是创新开道,土地为王。

  据野马财经报道,一位接近融创的业内人士曾经表示,孙宏斌实际上部分是看中了乐视体系下的土地储备。


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